<SPAN id=printA style="FONT-SIZE: 14px"> <DIV style="BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0px solid; PADDING-RIGHT: 0px; BORDER-TOP: rgb(0,0,0) 0px solid; PADDING-LEFT: 0px; FONT-WEIGHT: bolder; FONT-SIZE: 28px; FLOAT: left; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; BORDER-LEFT: rgb(0,0,0) 0px solid; WIDTH: 28px; COLOR: rgb(199,75,21); LINE-HEIGHT: 140%; PADDING-TOP: 0px; BORDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0px solid">在</DIV>本週的美中戰略與經濟對話中﹐美國國務卿希拉里(Hillary Clinton)和財政部長蓋特納(Tim Geithner)將與中國官員就諸多問題進行對話。我們認為﹐眼下這個時候不妨來看看投資大師格拉漢姆(Jeremy Grantham)出任董事長的Grantham, Mayo, Van Otterloo公司在2009年7月發佈的每季度致股東信中這段有趣的部分。<BR><BR>隨著中國市場正成為從iPhone到工業大宗商品等一切商品的穩定需求﹐全球投資者都依賴著龐大的中國市場的發展﹐並出於興趣和憂慮密切關注著中國經濟。<BR><BR><SPAN id=NewAd></SPAN>在這封信有關新興市場股市的部分﹐格拉漢姆指出﹐在預測新興市場未來相對強勢的過程中﹐解釋中國經濟的強勁增長也將起到重要的作用。他的同事錢塞勒 (Edward Chancellor)很確定地認為﹐中國經濟正處於危險的不平衡狀態﹐非常有可能在未來幾個季度脫軌﹐令投資者損失慘重。格拉漢姆繼續強調﹐他仍然看漲新興市場股市──除了中國股市。<BR><BR>除了中國經濟統計數據透明度等遲遲難以解決的問題﹐外界近期還擔心中國經濟今年的熱潮主要來自於銀行放貸。儘管大舉放貸被認為有助於中國經濟走出衰退﹐但這也引發了對潛在的資產泡沫和通貨膨脹正在上揚的擔憂。中國官方最近已經表達了信貸猛增的憂慮──這是一個受人歡迎的跡象。</SPAN>