<div>传奇基金经理安东尼博尔顿投资中国，给他自己造成了100万英镑以上的损失。他的翻船，更多体</div><div>现出的是这个国家股市的情况。</div><div> </div><div>安东尼•博尔顿（Anthony Bolton）管理的富达中国特殊情况基金（Fidelity China Special Situations）去年</div><div>给他自己造成了100万英镑以上的损失。他的个人投资从295万英镑减值为185万英镑，损失率浧达38%。</div><div>博尔顿在去年11月就基金出现浧达38%的损失而向投资者致歉。他承诺至少在明年4月份之前将继续管</div><div>理这只基金，时间恰好是该基金推出的三周年。</div><div> </div><div>在此之前，在博尔顿管理富达英国旗舰基金的28年中，曾经创下年均回报率浧达19.5%的骄人成绩。</div><div>经过短暂的休整后，他移居香港，启动了规模为4.3亿英镑的富达中国特殊情况基金。当时这被视为一项大</div><div>胆、进取的举动，而且基金启动的头一个月就为投资者挣到了钱。</div><div> </div><div>可是，博尔顿基金去年的成绩比中国股市大盘表现低出18个百分点。这便是在一个处于整体下跌环境</div><div>的市场中涉足过深、对于中小盘股风险敞口过大、还投资了两家深陷欺诈丑闻的美国上市中国公司的恶</div><div>果。一系列不幸的投资决策导致了该基金目前的市场价格较净值出现4%的折让。</div><div> </div><div>一些人禁不住想问，这位著名的基金经理是否已丧失了其投资灵感？但这些人当中并不包括内特•维斯</div><div>哈尔（Nate Weisshaar）。这位伦敦分析师在名为³弄臣´（Motle\\ Fool）的网站上写道，随着中国中产阶层</div><div>的增长，博尔顿最终将挽回自己的损失。据维斯哈尔的预测，这一增长将成为席卷全世界的下一场投资大</div><div>潮的主题之一。</div><div> </div><div>实际上，博尔顿一直挂在嘴边的是，他坚信中国人有能力为经济扩张提供动力。³中国让我感到兴奋的</div><div>是，这里的经济发展机制正在发生变化，´在上个月中旬英国《金融时报》对他进行的一场话题广泛的专访</div><div>中，他如此说道，³这种变化是朝着消费前进的。´</div><div> </div><div>从长远看，博尔顿的判断必然是正确的。然而，从现在到2013年4月份的这段日子里，中国的消费形</div><div>势却不是一片大好。无论是数十年来还是在最近几年，消费在中国经济中的比重都一直在下滑，从曾经的</div><div>60%跌至2010年的34%。未来的前景也不容乐观。</div><div> </div><div>为何说不容乐观？因为博尔顿向英国《每日电讯报》（Telegraph）作出了正确的预测，即北京的紧缩</div><div>政策将在今年结束。</div><div> </div><div>中国央行在去年11月29日宣布下调银行存款准备金率。此举已经导致银行信贷的增加，而信贷增加肯</div><div>定在产生更多的投资。正如我们所目睹的，每当中国政府举办投资的盛宴，消费在中国经济中扮演的角色</div><div>就总是会衰减，而且这种情况自2008年末以来变得尤为明显。</div><div> </div><div>虽然中国的消费前景在不远的将来并不是特别理想，但是在政府提振经济的政策带动下，今年中国股</div><div>市会迎来一场有限的复苏。而这凸显出博尔顿对于中国的看法是何等的错误。为什么他的基金去年表现如</div><div>此之遭？他给出的解释是：³到目前为止，我对于中国股市会与西方市场³脱钩´的预测一直是正确的。</div><div> </div><div>这一合理解释的问题在于，从博尔顿的基金启动至今，中国股市实际上是完完全全与西方市场³挂</div><div>钩´的。实际上，日复一日、年复一年地，中国股市是主要根据对政府政策的解读来决定走势的。</div><div> </div><div>以最近几个月为例。当投资者觉得中国政府会为了提振经济而实施干预时，上证综合指数就总是会上</div><div>涨；反之，当投资者认为政府不会怎么做时，指数就总会下跌。例如去年11月，当投资者收到风声说央行</div><div>打算放松存款准备金要求时，股指期货顿时大涨。博尔顿对《金融时报》说的那些股市好坏取决于上市公</div><div>司盈利状况的话，或许会让伦敦的分析师点头认可。但是在面对沪、深、港三地的上市中国公司时，肯定</div><div>有许多股票让他们这些人摸不着头脑。</div><div> </div><div>博尔顿在对去年进行回顾时，对《每日电讯报》说道：³这堪称我作为基金经理以来印象中最困难的一</div><div>年。´如果你环顾全世界，去年其实并不是特别喧嚣、狂躁的一年。对于博尔顿来说，它之所以成为与众不</div><div>同的一年，是因为这一年他在投资中国市场。如果说不久前他在伦敦的³公开巡演´发挥了一点公益作用的</div><div>话，那就是清楚地告诉大家，长期趋势——或即便是当前的基本面——对于中国股市的走势没有太大影</div><div>响。</div><div> </div><div>当一位传奇人物在中国阴沟里翻船时，相对于他这位传奇人物，更多体现出的是这个国家股市的情</div><div>况。</div>