<div id="artbody" style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 10px; padding: 35px 10px 0px 0.3125em; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; width: 650px; float: left; position: relative; line-height: 28.8px; color: #222222; font-family: PMingLiu; background: #ffffff;"><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;"><a href="http://www.epochtimes.com/b5/tag/%E4%B8%AD%E5%85%B1%E5%A4%AE%E8%A1%8C.html" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: #999999; background: transparent;">中共央行</a>的<a href="http://www.epochtimes.com/b5/tag/%E8%B3%87%E7%94%A2%E8%B2%A0%E5%82%B5%E8%A1%A8.html" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: #999999; background: transparent;">資產負債表</a>過去10幾年都是出於膨脹週期，不斷的增長，但在2015年突然收縮。專家分析，資產負債表收縮，意味著大陸經濟將發生巨變，造成的最大影響就是泡沫破裂。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">1月21日，銀庫金融副總裁齊俊傑發表博客文章《出大事了！一指標預示經濟將發生巨變》。文章說，<a href="http://www.epochtimes.com/b5/tag/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%93%E6%BF%9F.html" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: #999999; background: transparent;">中國經濟</a>問題，背後都是貨幣在搞怪。過去的十年，央行的<a href="http://www.epochtimes.com/b5/tag/%E8%B3%87%E7%94%A2%E8%B2%A0%E5%82%B5%E8%A1%A8.html" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: #999999; background: transparent;">資產負債表</a>急速擴張，也就是連續開動印鈔機，大量人民幣流出來，但今天這一切都變了。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">1997年的時候，大陸廣義貨幣供應量（M2）只有8萬億，而到了2015年末，大陸的廣義貨幣已經達到了140萬億，18年漲了18倍，換句話說，如果排除經濟增長的因素，1997年的1塊錢，相當於現在18塊錢。這也就非常好理解，1997年北京二環的房價是2,000元，而到了今天，四環的房價已經漲到了40,000元，可以說超發的貨幣，大多數都被房地產這個黑洞吸收了。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;"></p><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 14.4px; background: transparent;"><img src="/EditBackyard/EditorData/Photo/2016/Jan/1232016money.jpg" width="399" height="267" alt="" /><br style="box-sizing: border-box;" /><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: #cc3333; background: transparent;"><em><a href="http://www.epochtimes.com/b5/tag/%E4%B8%AD%E5%85%B1%E5%A4%AE%E8%A1%8C.html" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: #999999; background: transparent;">中共央行</a>的資產負債表過去10幾年都是出於膨脹週期，不斷的增長，但在2015年突然收縮。</em></span></div><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">作者分析，從央行的資產負債表變遷圖中，可以看到過去10幾年都是出於膨脹週期，而且不斷的增長，但凡是借錢的都發財了，比如貸款買房，貸款做生意等，而但凡是存錢的都會越過越慘。而重要的轉折出現了，就在2015年，央行的資產負債表經歷了十幾年的擴張之後，突然收縮，這一年基礎貨幣並沒有繼續投放，反而還收走了1.77萬億，下跌了6%。「這就真的出大事了！」</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">文章表示，資產負債表收縮，意味著之前形成的習慣，可能全都要反過來。比如之前擔心通脹，現在就要擔心<a href="http://www.epochtimes.com/b5/tag/%E9%80%9A%E7%B8%AE.html" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: #999999; background: transparent;">通縮</a>，之前買房子能升值，現在要擔心它暴跌，之前外匯儲備每年增加，而現在可能出現的情況是外匯儲備不斷外流。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">作者認為，央行在經濟逆週期之下，不會不想投放基礎貨幣，可是資產負債表卻收縮，最大的可能是發不出來了，由於人民幣貶值壓力，大量熱錢要撤離，而這些錢原本都在國內以人民幣形勢存在，現在這部分人民幣被拿到商業銀行換成美元，拿出國外，商業銀行收上來大量人民幣，去跟央行兌換美元，最後大量人民幣就收到了央行手裡，基礎貨幣就這樣大量減少了。通縮形勢已經完全擋不住了，這是一個大趨勢的開始。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">文章最後表示，別小看資產負債表收縮這個事，這將對未來10年的中國產生深遠影響。基礎貨幣越來越少，造成的最大影響就是泡沫破裂，因為沒有這麼多的錢去支撐高價格了，比如房地產、比如鋼鐵、煤炭等等，這些產能過剩的行業，都會遇到巨大的問題。而隨著熱錢的撤離，大量人民幣被拋售，資本市場也難有起色。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;"></p><h2>最新報告：中國2015年<a href="http://www.epochtimes.com/b5/tag/%E8%B3%87%E6%9C%AC%E5%A4%96%E6%B5%81.html" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: #999999; background: transparent;">資本外流</a>6760億美元</h2><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">國際金融協會最新估計，去年有7350億美元資金淨流出新興市場，其中，6760億美元全部是從中國流出；隨著中國經濟繼續放緩以及當局重手干預穩定人民幣，預計中國今年將繼續發生「大量資本外流」。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">今年人民幣大幅貶值以來，中共央行為控制資本外流，不斷干預離岸人民幣市場、控制個人購匯等。1月18日，中共央行又出台限制企業跨境人民幣交易的措施，分析人士表示，這項措施說明現在中國資本外流情況已經很嚴重，但是限制企業境外匯款，恐怕會影響跨境貿易以至地區發展。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;"></p><h2>關於基礎貨幣</h2><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">所謂基礎貨幣，也稱貨幣基數、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣，它是中央銀行發行的債務憑證，表現為商業銀行的存款準備金（R）和公眾持有的通貨（C）。</p><p style="box-sizing: border-box; margin-top: 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; font-size: 16px; vertical-align: baseline; line-height: 28.8px; background: transparent;">在國際貨幣基金組織的報告中，基礎貨幣被稱為Reserve Money（儲備貨幣），說白了就是真正印刷出來錢的總量。基礎貨幣是整個商業銀行體系藉以創造存款貨幣的基礎，是整個商業銀行體系的存款得以倍數擴張的源泉。</p></div>