所谓十次危机,九次地产。素有"宇宙第一房企"称号的碧桂园近日传出境外债务违约的消息。无独有偶,中国民间资产管理巨头"中植系"旗下的中融信托爆雷,投资人纷纷组织起来,上北京讨要说法。而负债累累的恒大日前也在美国申请破产保护。一系列事件表明,中国多年来拉动经济的房地产问题逐渐浮出台面,一场巨大的金融危机正在蔓延开来。本期节目将就这些发展进行探讨.参加讨论的嘉宾是旅美经济学家秦伟平。

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三好学生碧桂园也出事

八月初，碧桂园因两比总计2250万美元的债券利息无法兑付，正式触发债券违约，碧桂园对外宣称出现了“阶段性流动压力”。

今年上半年，中国房地产经历一场寒冬，碧桂园的楼盘销售急转直下，创下多年最低水平。截至6月30日，碧桂园上半年净亏损约为450亿至550亿元。

销售下滑的同时，庞大的外债压力也让碧桂园喘不过气。今年上半年，碧桂园的外债总额达到1.45万亿元。对于这次危机，碧桂园的官方说法是，受近期销售额下降与再融资情况持续恶化，叠加各类资金监管的影响，公司账面可动用资金持续减少。

碧桂园一直以来偿还债务方式主要是销售回款和在美元债市场借新还旧。伴随中国房地产市场进入下行周期，房子越来越难卖，房企的偿债能力不断减弱。此外，美联储连续加息，也让中资房企在美国市场发债的成本越来越高，房企融资越来越困难，杠杆风险达到崩溃边缘。

自从碧桂园爆出危机以来，根据统计，截至8月21日，在上海和深圳两市，至少有49家上市公司遭投资者询问与碧桂园相关的问题，有供应商已经成立专门小组，也有多家银行出面辟谣否认与碧桂园有千亿元人民币贷款挂钩。

另据《华尔街日报》，债务累累的恒大8月17日在美国申请破产保护, 将寻求法院批准190亿美元债务重组。有分析认为，恒大此举目的在保全资产，免遭美籍债权人扣押清盘,以此来争取时间和筹码，游说所有债权人接纳债务重组方案。

房地产危机延烧到金融业 中国的雷曼时刻已至？

碧桂园爆雷之际，中国最大民营资产管理集团“中植系”因投资房地产失利，也传出爆雷消息。涉及资金不亚于恒大，亏损超过千亿元人民币，旗下央企“中融信托”停止兑付，涉及资金3500亿元人民币，其中300万以上净资产投资者超过10万人。

据了解，“中植系”是多个企业组成的民间金融集团，拥有金融业“全牌照”，涉猎范围很广，从矿山到资产管理，对于房地产有很大依赖。旗下金融机构包括中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险，

从8月8日起，中融信托的投资人陆续收到产品停止兑付通知。停止兑付前，中融还拼命吸收资金，爆雷后迄今不闻不问。

根据澎湃新闻，在房住不炒的政策下，房地产业从银行贷款受到限制，中融信托等公司成为新的渠道，牵扯到的合作伙伴如华夏幸福、融创、恒大集团、阳光城等数十家企业。当前房地产信托违约后遗症蔓延，让本陷泥沼的“中植系”雪上加霜。

中国央行再度降息但似乎不打算救助房地产业

碧桂园爆雷后，中国人民银行在8月21日宣布再度降息，下调了贷款市场报价利率（LPR)，以应对新冠疫情后的经济增长放缓。这次降息，一年期的LPR降10个基点，从之前的3.55%下调至3.45%，5年期的LPR不变，维持在4.2%。

据路透社报道，中国的大部分新增贷款和未偿还贷款均已一年期LPR为基准，而五年期LPR主要为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，继6月份两度下调利率后，目前这两个利率均处于历史低点。该决定旨在鼓励商业银行以更优惠的利率以增加放贷。

这次下调利率并不包括五年期LPR让许多分析师感到意外。他们原本预计，中国房地产行业和一些开发商违约风险上升，中国央行会进一步调降基准利率。

瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建泰说：“这表明中国央行政策引导向市场传递的有效性存在问题，中国当局可能缺乏通过货币宽松刺激房地产行业和经济的有效工具。” 他认为这样的决策“对中国的经济增长前景和人民币汇率可能不利”。

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撰稿、主持、制作：饶怡明